Salut tuturor,

Bine vă găsesc la cea de-a treia ediție a newsletterului public scrisă de pe insula Koh Samui, Tailanda.
​
Dacă citești acest newsletter, este pentru că fie te-ai abonat pe www.danursu.com, fie ai fost susținător pe Patreon, fie ai participat la unul dintre evenimentele mele de educație financiară. Acest newsletter ne va permite să păstrăm legătura fără platforme intermediare și să fiți la curent cu comentariile mele macro-economice, evoluția portofoliului clubului și cele mai noi idei care i-au venit comunității noastre în chat-ul Clubului de Investiții. Ca reminder iată cum este structurat:

• Comentariu Economic: O analiză scurtă a ultimelor schimbări pe scena economiei globale și impactul asupra portofoliului și investitorilor în general.
• Ce am mai publicat online: Link-uri la cele mai recente articole, postări pe Telegram, dezbateri în Chat-ul clubului și Evenimente/Ghiduri pe care le public pe diverse platforme.
• Evoluția vieții noastre financiare: O privire în culisele finanțelor familiei noastre și felul în care aplic ceea ce predau în public, în viața personală.
• Evoluția vieții noastre personale: Ce schimbări au loc în viața noastră, dincolo de finanțe, dar prin prisma impactului asupra finanțelor.
• Întrebări de la cititori: În fiecare ediție vom analiza o întrebare sau situație interesantă de la voi, cititorii.

Comentariu Economic

În lumea economică, indexul cel mai important pentru investitorii pasivi și comunitatea de independență financiară (S&P500, care conține top 500 companii din SUA) a avansat cu 24,25% în ultimele 12 luni:

Printre motivele care justifică această apreciere sunt câștigurile companiilor Big Tech pentru Q1 2026 pe care le-am analizat în Clubul Public de Investiții (și dacă investiți în ele, vă recomand să le citiți): Amazon, Meta și Microsoft au înregistrat creșteri de 20% în vînzări și profituri, Google a avut un trimestru block-buster cu creștere de 30%, Apple se află într-un nou superciclu de vînzări iPhone.
​
Profiturile nete ale acestor companii au crescut cu între 4 și 9 miliarde de dolari americani față de trimestrul comparabil din anul precedent, iar asta validează teza pe care am exprimat-o încă din iunie 2025, că revoluția AI este reală iar profiturile acestor companii o demonstrează.
​
Suntem în al 4-lea an de apreciere a indexului S&P500, iar recent companiile AI au început să înregistreze aprecieri și hyper-aprecieri cu Anthropic, OpenAI și SpaceX fiind evaluate toate la peste 1 Trillion de dolari americani și cu multe alte companii înregistrînd creșteri exponențiale în prețul acțiunilor (Sandisk, Micron, Seagate). Euforia e atît de mare încît SpaceX a decis să devină companie publică cu o capitalizare de 2.2T de dolari deși nu au înregistrat încă profituri. Îngrijorările mele despre SpaceX dar și starea euforică a burselor le-am discutat în canalul clubului. În pofida acestor îngrijorări o să fiți surprinși că am făcut prima mea investiție pasivă în indexul S&P500, și am re-deschis accesul la serviciul premium pentru cîteva zile după 3 luni de pauză și acolo discut ce fac în portofoliul personal și cum ne poziționăm.
​
Pe graficul de mai sus vedeți un moment de panică în index și anume Martie 2026, cînd investitorii, mișcarea MAGA, abordarea asimetrică luată de Iran, dezaprobarea internațională față de atacul asupra Iranului îi provoca mari dureri de cap președintelui SUA, care s-a răstit la aliați, la oponenții domestici și eventual a cedat în fața scăderii burselor. În cuvintele lui, "Open the Fuckin' Strait, you crazy bastards"

În pofida amenințărilor nu pot să nu remarc că cel mai probabil The Atlantic a avut dreptate cînd a scris că "Trump’s Endgame Is Surrender".

Această intervenție militară, în mare parte nedorită, a cauzat o creștere a inflației (în mare parte datorată creșterii prețului la carburanți) atît în zona Euro cît și în SUA, cu banca europeană centrală crescînd deja dobînda de referință cu 25 puncte, la 2.25% ca să potolească inflația. Creditele ipotecare vor deveni și ele un pic mai scumpe ca urmare, între 4% și 6% în Euro în funcție de țara în care locuiți și situația economică locală.
​
Creșterea prețului produselor petroliere afectează asimetric țările lumii, țările sărace care depind de importuri fiind afectate cel mai mult, chiar și UE care nu e independentă energetic e afectată. Relativ vorbind, situația este cel mai puțin negativă pentru SUA, care datorită închiderii strîmtorii exportă mai mult gaz lichefiat și alte resurse energetice spre UE și alte regiuni. Războiul a validat și mai mult noțiunea exprimată de premierul Canadian, Mark Carney, că trecem printr-o ruptură a ordinii internaționale și fiecare țară e pe cont propriu.
​
Acestea fiind spuse, probabil v-am instalat o doză semnificativă de griji așa că o să fac și opusul, în cuvintele lui Peter Lynch, există întotdeauna ceva de care să-ți faci griji pe bursă (vă recomand să priviți cel puțin 3 minute din video): În anii 40' oamenii își făceau grijă de o nouă mare depresiune economică și de al doilea război mondial, în anii 50 și 60' copiii americani se ascundeau sub bănci în clase de frica rachetelor nucleare staționate în Cuba [...] Concluzia, spune Lynch, este să alegi companii bune și reziliente și de restul se va ocupa istoria, sau și mai ușor un index bine diversificat. Asta înseamnă că urmărim ce se întîmplă în lume, dar în investiții cel mai important organ este stomacul, nu creierul. Stomacul ca să poți tolera volatilitatea și panica fără să vinzi.

Investitorii par să fi înțeles sfatul lui Lynch și citind printre rînduri declarațiile SUA și Iraniene au decis eventual în Aprilie 2026 să se concentreze mai degrabă pe viitor decît pe zgomotul pe termen scurt. Indexul S&P500 a atins recent maxime noi , iar indexul Nasdaq 100 a înregistrat 13 zile consecutive de creștere, cea mai lungă perioadă de apreciere din 1992 încoace, o știre foarte bună pentru noi dar și pentru investitorii pasivi. Nu știu dacă atingerea de maxime noi e justificată dar asta e ceea ce face bursa: Estimează progresul economic privind cîțiva ani înainte, nu în prezent.

Ce am mai publicat online

În ultima perioadă tot mai des primesc întrebarea dacă trebuie să investim în ETF-uri în dolari sau euro și răspunsul scurt este că nu contează valuta aleasă, iar protejarea de fluctuația valutară este posibilă dar periculoasă. Am o serie din două postări, prima și a doua care explică de ce cumpărarea aceluiași ETF în EUR sau USD îți aduce exact același rezultat, prețul ETF-ului ajustîndu-se zilnic la rata de schimb.
​
Am făcut rezumatul anului și fiecărei luni din 2025 dacă sunteți curioși cum s-au panicat și recuperat bursele în 2025.
​
Am analizat politicile băncilor centrale și cum interpretează ele situația economică în Februarie 2026: EU, US, RO, MD.
​
Și am explicat de ce a venit timpul pentru Clubul De Investiții să luăm în calcul investitul pasiv, și am și cumpărat primul meu ETF care urmărește indexul S&P500.
​
Serviciul premium a devenit extrem de popular cu 250 membri cu plată dar a suferit schimbări și el: Accesul la acest serviciu a fost închis pentru membri noi în ultimele 3 luni pentru că am decis că voi accepta membri noi doar ocazional, cînd apar oportunități de investiții pe bursă, așa cum a fost ultima săptămînă. Îl mai țin deschis încă cîteva zile pentru că am vrut să scriu și acest newsletter înainte să închid porțile serviciului pentru următoarele luni.

Evoluția vieții noastre financiare

Precum am discutat în ultima ediție, după ce mi-am găsit un job, finanțele au început să se redreseze și am ajuns în sfîrșit să salvăm bani făcând și primele noastre transferuri spre conturile de investiții în Februarie 2026.
​
Costurile vieții noi despre care vom discuta mai jos, s-au stabilit la circa 7-8 mii de Euro pe lună, semnificativ mai înalte decît în Amsterdam. În pofida acestui fapt am avut și realizarea că aveam un grad atît de mare de disciplină financiară încît nu mă puteam bucura de experiențe în măsura în care o facem aici.
​
Viața pe insulă mi-a dat o perspectivă nouă: Pot da și 10E pe 200g de parmezan și nu mă întristează, pentru că am cașcavalul necesar pentru mîncarea preferată a băiețelului nostru. Parmezanul a devenit răspunsul meu standard la întrebarea: "Ce vreți să vă aducem din Olanda?"
​
Deși anterior speram că averea lichidă se va aprecia spre primul milion de euro, bursa avea alte planuri cu portofoliul nostru. Dat fiind că avem o abordare pe termen lung, fluctuațiile nu ne îngrijorează și las graficul aici doar pentru curiozitate:

În Clubul de Investiții și în special pe serviciul premium avem ochii ațintiți spre 2029/2030, perioadă în care, conform planurilor noastre, investițiile noastre principale ar trebui să se aprecieze de cîteva ori.

Evoluția vieții noastre personale

Pe plan personal, dacă anterior scopul era mutarea în Thailanda, acest scop s-a și îndeplinit. Pentru cei care urmăresc story-urile de pe instagram, știți că suntem la ziua 163 pe insulă, am avut incidente, peripeții, rezervoare de apă sparte, pene de curent și multe alte situații interesante.
​
Am învățat cîteva lecții importante: În primul rînd cît de valoroasă este cultura și abordarea vestică față de viață: Construcția de infrastructură, standarde ridicate inclusiv de siguranță, educație bună pentru copii, studio-uri de Yoga și Matcha la urma urmei, cafenele cu cafea specială. Toate aceste valori le observ ca fiind aduse de vestici, aici, pe insula noastră Tailandeză. Privind din Asia de Sud-Est, Europa pare să fie un bastion al civilizației.
​
În al doilea rînd am definit pentru cine este fezabilă o asemenea mutare în Asia de Sud Est și anume: Profesioniștii cu joburi remote cu copii încă mici (sub 6 ani), fără copii, sau cu copii deja mari la facultate. Oamenii sunt atît de calzi, vremea e atît de bună, mîncarea e world class așa că experiența asta merită avută o dată în viață.
​
În al treilea rînd costurile de viață pe insulă se pot stabili ușor și la 3000E dacă îți iei o chirie de 1000E de pe lună. Costurile noastre lunare însă s-au stabilit la 2000E chiria, 600E mașinile, 500E școlarizarea + vreo 150E pe zi pentru restaurante, activități, masaje și proceduri faciale, și alte asemenea delicii. Partea frumoasă în Tailanda este faptul că poți avea un stil de viață relativ ieftin (1000-2000E pe lună) dar și unul foarte scump (10 mii - 20 mii pe lună) și că există o gamă extrem de mare și variată de servicii, care nu sunt prezente în multe țări Europene, în pofida impresiei generale că Tailanda nu este dezvoltată. În realitate, economia, turismul și serviciile sunt extrem de vibrante. Tailanda are plăți prin Stripe, Republica Moldova, ultima oară cînd am verificat, încă nu avea.
​
În al 4-lea rînd în ultima perioadă am descoperit limitele călătoritului pe termen lung în cadrul legal. Olanda permite aflarea peste hotarele ei pentru 8 luni pe an, iar dacă nu petreci cel puțin 4 luni în Olanda, rezidența va fi revocată automat de primărie. Acest detaliu l-am aflat recent cînd autoritățile ne-au întrebat dacă mai suntem rezidenți și au cerut dovezi. Partea curioasă este faptul că, chiar dacă încetăm să mai figurăm ca rezidenți la primărie, putem fi considerați în continuare rezidenți fiscali în Olanda, adică să fie necesar să plătim impozite de 35% acolo deși nu mai locuim fizic dacă se dovedește că centrul vieții noastre economice este Olanda (Casa și Afacerile). O a treia limită în cadrul legal este faptul că dacă petreci mai mult de 181 zile într-o țară, devii vrînd nevrînd rezidentul ei fiscal, deși din punctul tău personal de vedere ar putea fi doar o vacanță extinsă. Și multe alte limite legate de viza cu care ni s-a permis șederea în Tailanda, raportarea o dată la 90 zile, vizite la imigrație ș.a.m.d.
​
Următoarea noastră destinație era pînă acum cîteva săptămîni Brașov-ul, un centru cultural cu multă natură frumoasă în jur și deși rămîne pe lista de opțiuni am descoperit recent toate aceste limite noi care pun sub semnul întrebării fezabilitatea unei absențe extinse din țara ploilor permanente, fără consecințe fiscale. Ca rezultat re-evaluăm în perioada asta termenii în care am putea să ne mutăm în următoarea noastră destinație, România. România, față de Olanda, are vremea, avantaje fiscale, mîncarea bună, medicina bună și afinitatea culturală de care avem nevoie pentru următoarea etapă din viață.

Întrebări de la cititori

Pentru această ediție vreau să răspund la o întrebare comună în cercurile emigranților care vin la consultații financiare, și anume, "Trebuie oare să declar bunul X cînd îmi declar impozitele dacă acesta este în Moldova/ România și țara mea adoptivă nu știe de el? Trebuie să-mi declar impozitele în general?"
​
Răspunsul meu: Nu cred că merită sub nici o formă evitarea impozitelor iar obligația anuală de raportare a cîștigurilor este aproape universală în toate țările lumii. O groază din noi începem viața cu o situație fiscală simplă care nu necesită declarații anuale adiționale, și din cauza asta eventual mulți dintre noi ajung să nu fie conștienți de necesitatea depunerii declarațiilor anuale sau a beneficiilor la impozite de care putem profita. Emigranții au și o probabilitate mai mare de a avea bunuri în țara de baștină, cum ar fi apartamente care nu sunt folosite, conturi bancare și mulți se trezesc într-o formă sau alta că au bunuri pe care nu le-au declarat în țara lor nouă, adoptivă.
​
Una din lecțiile mele mari în viață este faptul că e important să te gîndești la cum să cîștigi bani, nu cum să salvezi bani evitînd impozitele. Evitarea impozitelor, în 9 din 10 cazuri duce la pierderea capitalului, privarea de libertate sau amenzi usturătoare cu dobîndă retroactivă.
​
Cunosc și cazuri de Miliardari care au pierdut totul pentru că au operat în afara limitelor legii. Pentru majoritatea oamenilor care operează într-un stat de drept funcțional, cunoașterea și respectarea termenilor de declarare a impozitelor, durata maximă a șederii în afara țării sau declararea corectă a tuturor bunurilor îți conferă suportul sistemului legal. Chiar și dacă un funcționar sau o neînțelegere poate provoca situații tensionate, cum am avut timp de vreo 12 luni cu departamentul de taxe Olandez, în ultimă instanță poți miza pe textul legii pentru dreptate și cîștiga - ceea ce am și reușit. Același lucru nu poate fi spus în cazul în care calci în afara legii, mai ales cînd vine vorba de finanțe. Chiar și dacă vreodată ați făcut o greșeală care vă îngrijorează, niciodată nu e prea tîrziu pentru a corecta o decizie eronată cu ajutorul unui contabil bun.

Încheiere

Mulțumesc pentru atenție și abia aștept să aud părerea voastră! Scrie-mi un email cu ce ți-a plăcut sau ce ai vrea să vezi în edițiile viitoare. Dacă vrei să împărtășești acest newsletter cu prietenii, m-ar ajuta să le dai link-ul de abonare: https://clubul-de-investitii.kit.com/.

Pîna data viitoare,
Dan Ursu